Коммерческий банк рассматривает возможность выдачи долгосрочного кредита по двум представленным проектам – А и Б. Период эксплуатации проекта А – 2 года, проекта Б – 4 года. Начальные инвестиции для проекта А – 70 000 грн., а для проекта Б – 67 000 грн. По оценкам заемщиков внедрение проектов обеспечит следующие денежные потоки:
год | 1 | 2 | 3 | 4 |
денежные потоки, грн. проект А |
6000 | 4000 | 0 | 0 |
проект Б | 2000 | 3000 | 3000 | 3000 |
Требуется определить, стоит ли принимать к кредитованию такие проекты и какому из них банк отдаст предпочтение, если ставка дисконтирования для проекта А = 10%, для проекта Б = 12%.
Решение
Для принятия решения необходимо вычислить текущую стоимость (NPV) для проектов А и Б по следующей формуле:
,
где Pk — денежные потоки за период с 1-го по n-й годы;
r — ставка дисконтирования;
I — начальные инвестиции.
Отсюда:
грн.
грн.
Банку не стоит принимать к кредитованию данные проекты, т.к. их текущая стоимость отрицательна. Предпочтительным же является тот проект, у которого текущая стоимость выше, т.е в данном случае – проект Б.